Tasas de interés en 2026 dependerían del alza del salario mínimo y de su impacto en la inflación

Colombia sigue a la expectativa de la definición del aumento del salario mínimo para 2026, una discusión que avanza en la Comisión Permanente de Concertación de Políticas Salariales y Laborales, donde Gobierno, sindicatos y gremios empresariales buscan un consenso sobre el ajuste. El debate no solo incide en los ingresos de millones de trabajadores, sino también en el comportamiento de la inflación y de las tasas de interés, factores clave para la economía del próximo año.

Las centrales obreras, encabezadas por la Central Unitaria de Trabajadores (CUT), proponen un incremento del 16 %, al considerar que se requiere una corrección amplia para compensar la pérdida del poder adquisitivo. En contraste, los gremios empresariales, entre ellos la Andi, Asobancaria, la SAC y Acopi,  plantean un aumento más moderado del 7,21 %, advirtiendo que un ajuste excesivo podría presionar los precios y afectar la estabilidad macroeconómica.

En paralelo a esta negociación, la junta directiva del Banco de la República se prepara para su reunión del 19 de diciembre, en la que definirá la tasa de intervención. Aunque la comisión salarial tiene plazo hasta el 30 de diciembre, las expectativas sobre el salario mínimo influyen directamente en la política monetaria, especialmente por su impacto en la inflación y en la demanda interna.

Un análisis reciente del banco suizo UBS anticipa que el fortalecimiento del consumo, las expectativas inflacionarias y el ajuste del salario mínimo llevarían al Emisor a iniciar un ciclo de incrementos en las tasas de interés. La entidad proyecta que el salario mínimo podría aumentar alrededor del 11,5 %, lo que permitiría una ganancia real del poder adquisitivo cercana al 6 %, es decir, por encima de la inflación esperada.

No obstante, UBS coincide con las advertencias de los gremios sobre los riesgos de un incremento desproporcionado. Según el análisis, si el aumento se aproxima al 16 % solicitado por las centrales obreras, el Banco de la República se vería obligado a elevar las tasas de interés para evitar un repunte inflacionario que complique el panorama económico de 2026.

En la actualidad, la tasa de interés se mantiene en 9,25 %, y las proyecciones indican que podría permanecer en ese nivel si el ajuste salarial resulta excesivo, dado que se estima que la inflación cerraría el año alrededor del 5,1 %. En este contexto, un aumento del salario mínimo entre el 11 % y el 12 % es considerado razonable, ya que permitiría mejorar los ingresos sin desatar presiones significativas sobre los precios.

Bajo el escenario planteado por UBS, un incremento del 11,5 % llevaría el salario mínimo para 2026 a $1′587.102, frente a los $1′423.500 actuales, mientras que el auxilio de transporte pasaría de $200.000 a $223.000. Este ajuste, según los analistas, equilibraría la mejora del ingreso real de los trabajadores con la necesidad de mantener la estabilidad inflacionaria y financiera del país.

Humberto ‘Toto’ Torres